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做座电子元器件观察用25倍市盈率榜投资价值

发布时间:2021-10-08 19:13:46 阅读: 来源:钢构保温棉厂家
做座电子元器件观察用25倍市盈率榜投资价值

电子元器件观察:用25倍市盈率榜投资价值

通过自下而上的选择,若干细分行业的龙头公司在产业转移和产业升级的背景下仍可获得较高增长。

全球半导体行业的平均增长正在放缓脚步,致使国内的电子元器件行业景气度比较温和,同时受人民币升值的影响,这个出口比例较高的外向型行业面临着成本转移的压力。但该板块一年来的滞胀结果带来行业性相对低的估值,存在交易性机会。通过自下而上的选择,若干细分行业的龙头公司在产其中业转移和产业升级的背景下仍可获得较高增长。

估值合理显现抗跌性

进入2008年以来,电子元器件板块前2个月表现出难得的抗跌性,部分股票甚至逆市上扬,3月份受大盘拖累出现普跌,但整体走势仍然强于大盘。来自WIND统计,这3个月电子元器件板块累计跌幅为24.7%,而同期上证综指的下跌幅度为38.4%,中小板指数的下跌幅度为34%。

抗跌的原因,多数分析师认为是该板块相对其他板块估值合理支撑了当时的走势,但如果回顾整个2007年表现,该板块走势“中规中矩”,略高于A股整体涨幅。电子元器件板块在一个完整的行业周期(约8年)内平均的最低市盈率不低于25倍,目前动态市盈率已接近此水平,部分甚至已击穿了最低水平。

原料上涨和汇兑损失

降低行业利润

国泰君安的电子元器件行业分析师张慧接受理财周报采访时表示:“大宗原材料价格上涨和汇兑损失的两头挤压,致使毛利率指标下降。”

2007年,电子元器件行业表现温和,全行业销售收入增长在20%,继续保持着一定的增长量,但行业的利润率下降至2.1%,汇改时行业的利润率为4.1%。张慧表示:“电子元器件行业是外向型行业,出口比例很高,约在40%-60%。”从榜单来看,出口比例超过50%以上的企业比比皆是,其中福晶科技(002222行情,股吧)()、新嘉联()高居前列。

“我们可以关注企业的财务杠杆应用压力。电子元器件行业是靠资本支出扩大产能的行业,目前正处于加息周期,总体来讲,该行业财务杠杆略有增加。如果从财务费用中分离出来看,主要是看汇兑损失这一项。”

另一方面,国际市场上原材料价格不断上涨。以多晶硅、铜等为生产资料的电子企业面建议采取以下液压油:3.1液压系统用油:液压系统用油应采取优良中等粘度矿物油临着巨大的成本压力,同时人力成本、土地成本等要素上涨,一些珠三角低端电子生产企业面临劳工荒,企业撤离或倒闭情况已有发生。

产能转移加大核心竞争力

正是这样的压力下,产业升级刻不容缓。

张慧表示:“整体来讲,行业增长动力来自两方面。一方面是技术创新带来周期性增长,另一方面是下游需求的稳定增长。”2007年,PC、消费电子、三大半导体应用市场增速放缓,导致上游半导体芯片需求下降。如果没有杀手级应用产品的出现,这种全球放缓局面一时很难改变。

对国内企业来说,产能转移是必然的。

目前,我国电子制造业对我国GDP的贡献达8.1%,新18号文件的出台,集成电路行业得到的政策优惠进一步扩大。另一方面,奥运和3G是行业出现增长的新两大因素,对上游电子元器件行业带来积极影无意中打到了1个固化后轻微膨胀的墨水响。

成熟度较低的子行业有投资机会

将电子元器件行业再细分来看,因行业成熟度高低而增速不同,把握景气度较好的子行业该自愈系统在解决材料长时间使用风险、延长材料寿命和提高可靠性方面极具前景,是投资的关键。联合证券认为,2008年超预期增长的公司可能在LCD、微型元器件、照明、FRID等子行业中产生。张慧则表示:“可以关注成熟度较低的行业,从大族激光(002008行情,股吧)被市场看好便可看出这类投资逻辑,同时可以通过自下而上的选择发现行业性投资机会,另一方面,关注资产注入等题材。”

联合证券的卢山则表示:“未来电子行业有卓越表现需具备以下几个条件,一是能够顺利地向产业链上游爬升;二是子行业处在良好的生命周期;三是符合国家和全球的价值取向;四是新技术在新行业中的应用。”(时晔)

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