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货币政策或将继续宽松

发布时间:2021-01-21 15:16:15 阅读: 来源:钢构保温棉厂家

货币政策或将继续宽松

多位人士均表示,数据好于预期,宏观经济企稳回升,下半年有望实现温和复苏。

得益于一系列稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险的政策措施,上半年G D P增长达7%。对于下半年,宏观面对牛市的支撑力可能弱化,全局性疯牛难现。但考虑到居民从不动产到金融资产的重配以及改革转型的大趋势没有改变,市场依然不缺乏结构性的机会。牛市带动金融业收入增加仍将给增长贡献力量。

货币宽松注重“质”

昨日,国家统计局公布,二季度我国G D P同比增长7.0%,6月工业增加值同比增长6.8%,社会消费品零售额同比增长10 .6%,上半年固定资产投资(不含农户)名义增长11.4%。

多位人士均表示,数据好于预期,宏观经济企稳回升,下半年有望实现温和复苏。

华融证券宏观分析师郝大明分析称,总体来看,6月稳增长政策继续见效,工业增加值同比增速超预期。在他看来,6月经济企稳迹象增加,各项经济指标继续小幅好转,但有效需求偏弱,经济下行压力仍然较大,仍需加大力度稳增长。由此,他预判,下半年央行将继续实行较宽松的货币政策,仍有降准的可能;财政政策将更加积极,地方政府债券置换地方债务将加快进行;投资方面,将加大铁路、水利、环保等行业的基建投资力度。

民生证券宏观研究员朱振鑫分析认为,全年来看,由于前两个季度占比只有45%,能否保住7%还要看下半年。目前看压力依然不小,一方面房地产下行、制造业产能过剩、出口增量有限的中长期背景没有改变,传统经济依然有下行压力,另一方面,6月股灾后牛市预期受到影响,IPO放缓,交易萎缩,这些都会影响金融业对G D P的拉动,而这是上半年经济成功保7%的主要力量。要达到7%的目标,下半年的稳增长政策还要继续发力。

不过在朱振鑫看来,稳增长的思路可能会有所调整。从货币政策看,前期连续的降准降息已解决银行间流动性,下一步央行的宽松将更加重“质”而不是“量”,主要是通过降准、定向宽松(P SL、再贷款)等方式降低长端利率,疏通货币政策向实体的传导渠道。从财政政策看,财政收入和土地出让金下滑依然是最大束缚,下一步主要是通过加快PPP项目签约和城镇化基金扩容来解决融资问题,预计下半年基建投资将明显回升。

交通银行首席经济学家连平说,下半年外汇占款情况略好、资本流出压力缓解、总体流动性较为充裕、加上存贷比监管调整的效应发挥,准备金率不会大幅下调,可能会有1~2次、每次0 .5个百分点的调低。PSL、定向降准、定向再贷款等措施将会继续实施,以进一步加强有针对性的调节。

下半场牛市不改

有业内人士认为,二季度经济增速保持在7%的一个原因主要在于牛市的刺激。而第三产业从7 .9%大幅回升至8 .4%,估计和牛市带动金融业收入增加以及上半年房地产销售火爆有关。

而统计局新闻发言人盛司长在回答记者提问时也指出,党中央和国务院深入推进改革,减政放权的各项政策措施为实体经济营造了有利发展环境,政府有能力有信心有条件为股市创造好的发展环境,促进中国经济优质高效发展。

星石投资认为,最近一段时间A股刚刚遭遇了一次剧烈的中期调整,在政府强力救市之下,A股将重归牛途。本轮牛市将分为上下两个半场,随着宏观经济逐步复苏,上市公司业绩将逐步改善,届时将迎来主要由业绩驱动的牛市下半场,目前就已经到了这一阶段。

朱振鑫也表示,稳增长的思路逐步从加“水”转向加“面”,边际上对市场流动性的刺激作用有所减弱,再加上发改委保在建工程等系列稳增长措施,实体信用萎缩的情况有所缓解。

下半年宏观面对牛市的支撑力可能弱化,全局性疯牛难现。但考虑到居民从不动产到金融资产的重配以及改革转型的大趋势没有改变,市场依然不缺乏结构性的机会。

[观点]

汇丰银行董事总经理兼大中华区首席经济学家屈宏斌:

政策方面有很大空间应对通缩风险

短期内中国宏观经济所面临新的最大风险是通缩压力。汇丰银行董事总经理兼大中华区首席经济学家屈宏斌接受南都记者专访,建议货币财政政策双管齐下,经济增速有望回升。

在屈宏斌看来,最新的一系列数据显示整体经济出现了一些企稳的苗头,但仅仅是苗头,还仍然没有成为一个趋势,经济从年初来一直面临着持续放缓的压力,所以整体性仍然面临比较大的下行压力。

总体来看,当前通缩风险依旧显著且并无明显好转,仍需进一步的政策宽松以抗通缩。屈宏斌认为,在政策方面有充分的空间应对通缩风险,因此不必悲观。相对其他世界主要经济体来说,我国目前的政策灵活性更大,比如利率远远没有到零利率的下限,财政政策空间仍然很大。在货币政策方面,鉴于目前的政策和经济状况,要求政策在利率方面、整体的存准率方面都应该有进一步的下调,所以在未来几个月至少还有一次降息的机会,与此同时也预期有更多的降准举措。

除此之外,还需要积极的财政政策更好地落实。“比如基建方面,财政政策的空间仍然很大,很多的大城市所谓的‘里子工程’还有很多的缺口,包括地跌、下水管道等等。”屈宏斌表示。资金方面,他强调,要更好地为基建项目寻找可持续的融资渠道,开辟更透明的、更市场化的、更可持续的融资渠道,比如说允许他们更多地发久期比较长的市政债、专项债、企业债等等,通过政策的调整,尽量帮企业疏解这些困境。

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